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发布时间：2021-10-28 13:09:46 阅读：次来源：磨刀石厂家

证券从业人员借道创投“暗度陈仓”

证券从业人员借道创投“暗度陈仓” 更新时间：2010-11-4 6:43:55 　　熊掌与鱼能否兼得？答案是肯定的。

根据11月5日上会的广东安居宝数码科技股份有限公司招股说明书，券商从业人员如何分享投资资本市场收益似有新答案。

如其过会，将成为创业板开板以来，券商从业人员借道PE光明正大分享资本市场股票投资收益的第一例。

众所周知，券商从业人员不能参与二级市场的股票买卖，是行业铁律。

“凡是涉及到有券商从业人员参与股票买卖，之前处理的方式只有两种，要么立即转让出售股份、接受相关条例处罚并注销账户，要么辞职。”3日，北京一位券商高管接受记者采访时表示。

事实上，创业板开板一年来，不乏证券从业人员或明或暗参与拟上市公司的投资案例。东窗事发后，他们必须面临熊掌与鱼的取舍。

相对为分享巨额收益不惜早早辞去公职的证券从业人员，借道PE投资参股安居宝的中信证券广州营业部总经理邱文胜，则要聪明和理性得多。

“虽然邱文胜证券从业人员的身份可能涉及二级市场股票的买卖，但其做法并不与有关法规相悖。”上述北京券商高管指出。

邱文胜到底是采用何种途径投资资本市场呢？且听他接受本报记者采访的表态。

邱文胜“模式”

安居宝招股书显示，共有2家创投作为原始股东跻身其中，海汇创投以150万股与另一家创投并列第三大股东。

从安居宝原始股东资料看，并没有发现邱文胜踪影，而这显出其投资思路聪明之处。

与之前被爆出种种黑幕的相关人士“代持”不同，邱选择通过投资私募创投的方式，间接成为安居宝的股东。

海汇创投工商资料显示，海汇创投全名广州海汇成长创业投资中心成立于2008年8月12日，海汇创投执行合伙人、法定代表人为李明智，其余22个股东合伙人包括两家法人企业和20名自然人股东。

邱文胜，这位中信证券广州营业部总经理，即是上述20个自然人合伙人之一，其以500万元的出资额投资。

按安居宝2009年每股收益约0.71元。按照创业板新股发行市盈率60倍计算，该股发行价约42元/股。这意味着海汇创投所持150万股账面价值可达6300万元。

“我并没有违反有关证券从业人员的准则要求和相关法规。”11月3日，邱文胜在电话中告诉本报记者，“我并没有买卖股票，也没有参与二级市场炒作。何况有关证券法规允许从业人员买卖基金合理投资，我通过PE参股拟上市公司谋求收益，实际上和我们买卖基金是一个性质，毕竟我并没有直接持有上市公司股票。”

“决定投资海汇创投的2008年中，资本市场情况并不乐观，创业板也没有影踪。”邱坦言，当时市场对于创业板和国内PE投资的前景各持己见，但在他看来，种种迹象表明，PE投资或将成为今后数年内资本市场的热点。而他看中海汇是专注实业投资，并非投机机构。

在上述两点投资逻辑的指引之下，即用500万元的个人资金下注海汇创投，成功规避了有关证券从业人员不得参与二级市场的股票炒作的铁律。

“实际上相当于认购了一份基金或一份资产管理公司的产品，而我也完全不参与海汇创投的任何投资决策，这和我自己平时购买的公募基金一样。”邱文胜强调。

记者获得的信息显示，2008年9月成立以来，海汇创投已成功落子数家实业公司，投资领域包括信息产业、新材料、新能源、环保、生物工程及制药等行业，包括高澜水、南海食品、东盛弘蟒、安居宝、绿航农业等10多个项目。

“如果安居宝过会，将成为海汇创投基金投资成功的第一单。”邱告诉记者。

从业人员投资进阶论

“目前，我国有关法规对于私募投资合伙人的资质审批，并没有严格的身份界定，邱文胜以证券从业人员的身份成为私募基金合伙人完全合规。”3日，沪上知名私募合伙人士表示。

“邱的做法没有法规障碍，但是有违职业道德的嫌疑。”上述北京券商高管指出，作为从业人员而言，获得信息的渠道和时间都比普通投资者更有优势，即使不违反法规，瓜田李下难免让人生疑。

尽管如此，邱文胜投资不违规是事实，相对之前众多证券从业人员或明或暗参股拟上市公司，避免了“熊掌”与“鱼”的取舍。

业内人士认为，证券从业人员参股拟上市公司，可分为四种方式，而且这似乎更能表述成一种层层递进的进阶模式。

今年7月2日过会的江苏丰东热技术股份有限公司，被匿名爆出涉嫌PE，称江苏丰东保荐代表人利用关联人士创建的PE潜伏其中。

7月8日，有关部门正式受理有关江苏丰东涉“案”事件，公司至今未能挂牌上市。

业内人士将该关联人“代持”的案例归为初级阶段；而今年7月中旬发布招股书的河南雏鹰出现证券从业人员直接入股的案例，则属于第二阶段显示，作为46名自然人股东之一的王欣萍持有70万股，占发行前总股本的0.7%，列第十三大股东，招股书申报稿注明，王欣萍时任“国泰君安证券深圳华发路证券营业部客户经理”。

“有关规定虽未禁止证券从业人员参股非上市公司，但河南雏鹰一旦过会获得上市批文，就变成上市公司，有关保荐机构尽职调查时应该意识到并及早进行有关股权的规范。”斯时，北京一家券商投行部门负责人表示。

规范此类问题，只有两种选择，王欣萍要么离职，要么转股。10月河南雏鹰挂牌上市前，王选择离职。

“有机会赚到工作一辈子都赚不到的钱，你赚不赚？”一位证券从业人员曾反问。

实际上，即便是证券从业人员，投资成功上市的项目也是少数。冒着辞职的风险对赌，并非是一般从业人员能够接受。

今年8月2日过会的山东齐峰特种纸业股份有限公司，也曾引发质疑证券从业人员参与持股的风波，这被业内人士归为第三类。

当时有消息称，参股齐峰特纸的创投鼎鸿创投与保荐人光大证券的关系非同一般：鼎桥创投合伙人之一为任职光大证券资产管理部总经理吴亮，另一合伙人韩长印也曾任光大证券资产管理部副总经理。

事后，吴亮否认其为鼎桥创投的合伙人之一，并解释称2008年，自己曾离开公司。而其名字之所以出现在鼎桥创投宣传资料，是因为与对方总经理相识，作为宣传资料上的广告效应而已。

“虽然借道私募，但其参股的私募又参股自己任职券商作为中介的项目，必定受到市场质疑，在行业内也是极敏感问题，我们公司会严格查处。”上述北京某券商高管人士表示。

相对上述三种做法，邱文胜的投资“新模式”无疑光明正大，也更为“先进”。借道PE投资参股拟上市公司外，不但保证自己投资的合规合法，同时也令公职不受影响，使“熊掌”与“鱼”最大程度地兼得。