招商宏观重启地方政府债务审计的积极一面-【资讯】

发布时间：2021-07-15 16:11:42 阅读：次来源：磨刀石厂家

事件：

2013年7月28日，审计署发出通知：根据国务院要求，将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。

评论：

1.为何此时再次全面审计政府债务？审计的目的是摸清家底，作为十八届三中全会关于城镇化融资和财政税收体制等有关改革措施的决策参考。本次审计预计一个半月完成（不同于市场认为的一个季度），8月1日开始，9月中旬结束，为即将到来的整体改革措施提供决策依据。本次审计工作旨在进行再次摸底和评估，不是严打和清算，意在为化解政府债务风险摸清情况，这是本次审计的积极一面。

2.本次审计结果会不会远高于市场预期？答案是不会，审计署2010年已经重点审计省、市、县地方政府债务，本次审计只是向下延伸至乡级，而乡级政府的举债能力有限，中央政府债务数据公开透明度较高。此外，审计署对2011年至2012年底的36个地方政府本级政府性债务也再度进行了审计，数据显示该债务余额较2010年增加13%。在政府不断加强政策监管以及规范融资平台公司的指引下，近两年地方债务增速有限、增量可控。我们据此估算目前地方政府性债务规模在15万亿左右。

3.市场是不是忽视了本次审计的积极一面。由于本次审计是否会配合暂停地方政府融资的政策还不明确，目前对市场情绪的影响负面。投资者普遍担心两个问题：一是地方政府融资是否会因此暂停从而影响地方政府主导的投资从而进一步影响未来整体经济增长速度；二是担心审计导致更多地方政府债务问题爆发危及金融稳定。结合以上对本次审计目的判断以及政府保下限和防范系统性风险的政策意图来看，市场可能忽视了本次审计的积极因素而夸大了其负面影响。（招商证券(600999)）